Le groupe minier Glencore a enregistré une nette amélioration des performances de ses activités africaines de cuivre au premier semestre 2026. Leur EBITDA ajusté a atteint 1,031 milliard USD, contre 45 millions USD à la même période de 2025, selon les résultats semestriels publiés le 5 août 2026.
L’EBITDA — acronyme anglais de « Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization » — correspond au bénéfice réalisé avant la déduction des intérêts, des impôts, des dépréciations et des amortissements. Il mesure donc la performance opérationnelle d’une entreprise, mais ne représente pas son bénéfice net.
Selon le rapport, cette progression représente une hausse de 986 millions USD. À titre indicatif, l’EBITDA dégagé au cours des six premiers mois de 2026 dépasse également de 430 millions USD celui enregistré sur l’ensemble de l’exercice 2025, qui s’était établi à 601 millions USD.
Glencore ne détaille pas séparément, dans cette présentation, les résultats financiers de Kamoto Copper Company (KCC) et de Mutanda Mining (MUMI), ses deux principales exploitations de cuivre et de cobalt en République démocratique du Congo. Le groupe classe ces opérations dans la catégorie « Afrique », tout en désignant explicitement la RDC parmi les principaux moteurs de la hausse de ses ventes de cuivre et de cobalt.
La hausse des prix et des ventes soutient les résultats
À l’échelle du groupe, l’EBITDA ajusté s’est établi à 10,1 milliards USD au premier semestre 2026, en hausse de 86 % par rapport aux 5,4 milliards USD enregistrés un an plus tôt. L’EBITDA ajusté des activités industrielles a, pour sa part, progressé de 72 %, à 6,5 milliards USD. La division Métaux et Minéraux a généré un EBITDA ajusté de 4,5 milliards USD, en augmentation de 86 %, soit 2,4 milliards USD de plus qu’au premier semestre 2025. Glencore attribue principalement cette progression à l’évolution favorable des cours des matières premières ainsi qu’à l’augmentation des ventes de cuivre et de cobalt en RDC et à Antamina, au Pérou.
Au cours de la période, les prix moyens réalisés par le groupe ont notamment augmenté de 39 % pour le cuivre et de 100 % pour le cobalt. L’effet positif des volumes sur l’EBITDA industriel est évalué à 200 millions USD, tandis que celui des prix atteint 3,8 milliards USD. Ces gains ont toutefois été partiellement absorbés par une hausse des coûts estimée à 1,1 milliard USD. Celle-ci découle principalement du renchérissement des intrants énergétiques et des répercussions du conflit au Moyen-Orient sur les prix du diesel, du soufre et de l’acide sulfurique.
Les opérations congolaises davantage exposées à la hausse des coûts
Le coût de trésorerie unitaire net des actifs africains de cuivre s’est établi à 222 cents par livre au premier semestre 2026, contre 161 cents pour les opérations sud-américaines. À l’échelle de l’ensemble des actifs de cuivre du groupe, ce coût s’est élevé à 184 cents par livre.
Pour l’ensemble de l’exercice 2026, Glencore prévoit désormais un coût de trésorerie unitaire net de 276 cents par livre pour ses activités africaines, contre 161 cents en Amérique du Sud et une moyenne de 203 cents pour le groupe. L’entreprise explique que ses opérations africaines subissent plus fortement la hausse des coûts en raison de leur localisation et des procédés de traitement utilisés. Au deuxième trimestre, Glencore affirme avoir accordé une attention particulière à la sécurisation des approvisionnements en RDC afin d’éviter des pertes de production qui auraient pu être maîtrisées.
Entre ses prévisions de février et celles actualisées en août, le groupe a relevé de 45 cents par livre son estimation du coût du cuivre avant prise en compte des crédits liés aux sous-produits. Cette révision comprend une hausse de 11 cents attribuée au diesel, de 4 cents au soufre, de 15 cents à l’acide sulfurique, de 4 cents aux autres dépenses d’exploitation et de 11 cents au mouvement des stocks de cobalt.
Une partie du cobalt conservée sous forme de solution
Glencore indique également qu’une part croissante du cobalt contenu dans les minerais mixtes est conservée sous forme de solution, au lieu d’être immédiatement transformée et séchée en hydroxyde de cobalt commercialisable. Cette stratégie est adoptée dans l’attente d’une évolution de la réglementation encadrant les exportations. Elle entraîne temporairement un coût supplémentaire estimé à 11 cents par livre par rapport aux prévisions établies en février 2026.
D’après le groupe, cet effet devrait s’inverser lorsque le cobalt conservé en solution sera transformé et vendu. Le document ne précise toutefois pas la réglementation concernée ni le volume de cobalt actuellement stocké sous cette forme.
KCC vise une capacité d’environ 300 000 tonnes de cuivre par an
Sur le plan opérationnel, Glencore annonce avoir finalisé un accord d’accès aux terrains nécessaires au développement de Kamoto Copper Company. Cet accord doit permettre de prolonger la durée de vie de la mine, d’améliorer sa productivité et de réduire ses coûts. Il doit également ouvrir la voie à une capacité de production d’environ 300 000 tonnes de cuivre par an. Ce niveau constitue néanmoins un objectif de développement et non une production déjà atteinte.
Glencore précise parallèlement qu’un projet de cession d’une participation minoritaire dans certains de ses actifs de cuivre et de cobalt est en cours avec Orion CMC. Cette opération demeure soumise aux vérifications préalables, à la signature d’accords juridiquement contraignants et à l’obtention des autorisations réglementaires requises.
Concernant Mutanda Mining, le projet de développement des minerais sulfurés est entré en phase d’étude de faisabilité en avril 2026. Il doit encore être examiné par le Comité d’investissement de Glencore avant toute décision définitive. Les résultats du premier semestre traduisent ainsi un redressement marqué des activités africaines de Glencore, porté par la hausse des prix et des ventes de cuivre et de cobalt. Cette amélioration reste cependant exposée au renchérissement des intrants, dont les effets sont particulièrement prononcés sur les opérations du groupe en RDC.
Dostin Eugène LUANGE
