Réuni en session ordinaire vendredi 17 juillet 2026 à Kinshasa, le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque centrale du Congo (BCC) a décidé d’abaisser son taux directeur de 100 points de base, le ramenant de 13,5 % à 12,5 %.
Cette décision, explique le Président du CPM André Wameso Nkualoloki, est calibrée pour continuer de soutenir le financement de l’économie tout en préservant un niveau de taux d’intérêt réel « suffisamment positif » par rapport à l’inflation projetée. Une baisse qui ne se traduit pas mécaniquement par un allégement du coût du crédit pour les entreprises et les ménages, la transmission au marché bancaire dépendant de choix qui restent propres à chaque établissement. Le CPM inscrit cette décision dans la continuité de celle prise lors de sa précédente réunion d’avril 2026.
« Ainsi, la réduction du taux directeur est opérée de manière à préserver le niveau de taux d’intérêt réel suffisamment positif par rapport à l’inflation projetée et l’introduction de la maturité plus longue du Bon BCC vise à renforcer la gestion de la liquidité bancaire, répondant ainsi à la nécessité de stériliser durablement toute liquidité oisive.», lit-on dans le communiqué.
Autrement dit, la Banque centrale considère que l’espace disponible pour assouplir sa politique reste limité par la nécessité de continuer à rémunérer l’épargne en franc congolais au-dessus du rythme attendu de la hausse des prix, un principe classique pour éviter d’encourager la fuite vers les devises étrangères.
D’autres ajustements techniques: facilité de prêt marginal et nouvelle maturité du Bon BCC
Le CPM a également abaissé le taux de la facilité de prêt marginal, l’instrument auquel les banques commerciales recourent pour se refinancer en urgence auprès de la BCC, de 17,5 % à 16,5 %. Autre décision de la session : l’introduction d’une nouvelle maturité de 252 jours pour le Bon BCC, l’instrument de marché utilisé par la Banque centrale pour absorber les liquidités excédentaires du système bancaire — une liquidité surabondante dans le système pouvant, si elle n’est pas absorbée, alimenter des pressions inflationnistes ou spéculatives sur le taux de change.
Néanmoins, le CPM a choisi de ne pas toucher aux coefficients de réserve obligatoire, l’outil qui détermine la part des dépôts que les banques commerciales doivent conserver, sans les prêter, auprès de la Banque centrale, précisant qu’il a décidé de « maintenir inchangés les coefficients de la réserve obligatoire, soit 10,5 % et 0,0 %, pour les dépôts à vue et à terme en monnaie nationale ainsi que 11,5 % et 10,5 % pour les dépôts à vue et à terme en devises. »
Le maintien de ces niveaux suggère que la Banque centrale ne cherche pas, à ce stade, à modifier en profondeur le volume de liquidités que les banques peuvent effectivement prêter à l’économie, préférant agir par le prix — le taux directeur — plutôt que par le volume.
Célestin KAZADI
